国内头部汽车企业经营持续向好 汽车供应链市场低迷

2019年1-9月我国汽车产销量比上年同期分别下降11.4%和10.3%，产销量降幅比1-8月有所收窄。上市车企业绩普遍表现不佳的原因是国内汽车市场整体下滑。随着去库存及宏观经济企稳，汽车行业将逐步复苏。

国内头部汽车企业经营持续向好

26家汽车行业A股上市公司中，11家上市车企今年前三季度实现营收同比增长，占比达四成;前三季度9家上市车企归母净利润同比增长，逾六成车企净利润下降。上市车企业绩普遍表现不佳的原因是国内汽车市场整体下滑。

上市车企延续此前业绩分化的格局，头部车企经营情况持续向好。江淮汽车、福田汽车、中通客车前三季归母净利润增幅较大，分别为154.3%、115.2%和64.4%;力帆股份、长安汽车则亏损严重。长安汽车前三季度亏损额达26.62亿元，力帆股份亏损额达26.33亿元。

江淮汽车前三季净利润增长，主要来自以政府补贴为主的非经常性损益。福田汽车则主要因为北京宝沃汽车有限公司于2019年1月不再纳入合并范围，同比减亏;商用车通过销量提升以及销售结构优化、降成本等措施，实现同比利润增长。

车企业绩表现不佳重要原因在于汽车市场整体下滑。中国汽车工业协会数据显示，前9个月我国汽车产销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆，同比分别下降11.4%和10.3%;乘用车产销分别为1507.5万辆和1524.9万辆，同比分别下降13.1%和11.7%。

由于销量大幅下滑，长安汽车前三季度亏损额居前。今年前三季度，长安汽车实现营业收入451.15亿元，同比下降9.5%;归属于上市公司股东的净利润为-26.62亿元。其中，福特与马自达两大合资板块销量大幅下滑，对长安汽车盈利情况造成严重影响。

2019年上半年，得益于国内新能源汽车的高速增长，多家新能源车企营收净利都实现增长。不过，从6月26日开始施行补贴新政，补贴大幅度退坡。自7月起，新能源汽车销量已经连续三个月下滑，多家新能源车企在第三季度面临较大市场压力。比亚迪在三季报中预计，第四季度其新能源汽车业务盈利较去年同期将出现一定幅度下滑，公司全年净利润将下滑36%-43%。

汽车供应链市场低迷

为了解决付款周期较长的问题，零部件企业曾经向主机厂推荐过供应链金融，但汪虹告诉记者，主机厂对此并不感兴趣。“主机厂不接受供应链金融机构有3个理由。”汪虹说，主机厂认为，汽车零部件企业提供配套服务就应该自己承担责任，而不是把责任转嫁给第三方;一旦发生质量、召回事故等问题，通过第三方机构进行处理会增加很多麻烦;在配套供应体系中引入第三方机构，会增加很多费用，削弱企业市场竞争力。

此外，一位不愿具名的业内人士告诉记者，主机厂不接受汽车供应链金融，还有一个重要的原因，即大多数汽车零部件企业比较弱小，有些甚至没有专门的法务部门，一旦发生纠纷，很容易陷入被动。但供应链金融机构的实力相对较强大，一旦引入，会对主机厂形成制约，这也是主机厂不愿接受的原因所在。但在汪虹看来，第三方机构的介入将会有效约束交易双方，对行业健康发展是有利的。

而对于国内车企普遍使用保证金的做法，汪虹也不认可，他建议可参考国外零部件配套供应商的做法。“国外大的汽车企业都会要求供应商向指定的保险公司购买一份四合一保险(召回险、质量险、运输险和生产过程险)，一旦发生问题，将由保险公司赔偿损失。这样既保证了主机厂的利益，也保证了汽车配套供应商的利益。虽然购买四合一保险会花费一定的费用，但肯定会低于保证金。”汪虹说，采用保险方式比较公开透明，而保证金方式容易暗箱操作。

有业内人士指出，当前行业正处于转型升级关键期，在这个过程中，落后产能，包括整车和供应链企业被淘汰出局是市场机制发挥作用的正常现象，这也有利于产业做强做大。但汽车强国的实现需要强大的零部件体系来支撑，抛开市场因素外，目前仍存在制约零部件产业发展的不利环境，这需要引起足够的重视，尤其是在市场低迷的情况下。